Réponse de Franck Guiader, ancien directeur de la division fintech/innovation/compétitivité de l’AMF : « Le bitcoin est-il une valeur refuge ? C’est une question complexe. Cela dépend de ce que l’on entend par “valeur refuge”. Si l’on considère qu’une valeur refuge est une valeur stable et contracyclique, alors non, le bitcoin ne l’est pas, à cause notamment de sa forte volatilité. Ce n’est en tout cas pas une valeur qui permettrait de placer toute son épargne afin de la protéger d’un marché qui s’effondre.
Il est par contre intéressant d’analyser le niveau de décorrélation entre les marchés traditionnels et celui des crypto-actifs porté à plus de 50% par le bitcoin. Si l’on constate que les deux marchés ne suivent pas les mêmes cycles économiques, dans ce cas, le bitcoin, comme d’autres crypto-actifs d’ailleurs, pourrait peut-être jouer le rôle d’instrument de diversification (et non de « valeur refuge » du fait de ses fortes variations), pour des investisseurs avisés uniquement qui ont conscience des risques sous-jacents de ces nouveaux instruments. Ceux-là y logeraient ainsi une partie de leurs investissements, et la non la totalité, pour mieux diversifier leurs investissements. »
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